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引言：

“ 南海农商行IPO审核恢复“已受理”，但连续两年营收下滑、关注类贷款激增等问题，让这场上市之路充满变数。”

本文为财鲸眼原创

作者：小鲸

编辑：小凡

公众号：caijingyan

图片来源：深交所官网

业绩有点“蔫”：营收两年少了8%还多

深交所最新消息显示，南海农商行因为更新了财务资料，6月30日其IPO审核状态回到了“已受理”。不过翻开业绩单，这两年的日子确实不太好过。

2022年营收还有69.86亿元，到2023年就降到68.61亿元，2024年更是滑到64.29亿元。算下来，2023年比上一年降了1.79%，2024年降幅直接扩大到6.30%，两年累计降幅超过8%。

图片来源：南海农商行招股书

分业务来看，公司金融、个人金融、其他业务收入都在降，只有资金业务稍微涨了2.99%。利息净收入作为传统强项，2024年也跌了14.15%，少了6.13亿元。净利润呢，2022年27.28亿元，2023年降到23.82亿元，2024年虽然回了点血到24.53亿元，但比起2022年还是差一截，增长也就2.99%，实在不算亮眼。

图片来源：南海农商行招股书

贷款质量让人捏把汗 关注类贷款涨得有点快

资产质量这块，好坏消息掺着来。不良贷款率2024年比 2023年稍微降了点，但幅度特别小，几乎可以忽略。真正让人担心的是关注类贷款，2024年余额增速超过15%，达到62.05亿元。

图片来源：南海农商行招股书

银行自己解释说，主要是大环境不好，经济复苏慢，有些企业资金周转不过来，贷款逾期了才被调到关注类。可这数字涨得这么快，总让人心里打鼓——这些关注类贷款会不会变成不良贷款呢？

再看具体行业，房地产行业不良贷款率2023年还是4.92%，2024年一下子降到0.08%，降得够猛。但制造业从1.87%升到2.19%，租赁和商务服务业更夸张，从0.10%飙到3.39%，建筑业也从1.13%涨到2.58%。各个行业的贷款风险就像坐过山车，管控起来难度不小。

还有个防线叫拨备覆盖率，2021年还296.79%，2023年跌到230.55%，2024年虽然回了点到241.56%，但还是比前几年低。这意味着银行手里用来应对坏账的“弹药”少了，真要是不良贷款集中爆发，扛风险的能力可能不够。

图片来源：南海农商行招股书

换了大股东后股权结构有点“散”

南海农商行的股东特别多，2024年末有10916户，股权相当分散。去年11月，原第二大股东能兴控股手里的9387.05万股被拿出来拍卖，第一次没人买，第二次被两家国企联手以3.74亿元拍走，价格只有评估价的六成左右。

这么一来，持股超5%的法人股东就只剩3家了。更麻烦的是，股东里还有不少房地产企业，现在房地产行业压力大，这些股东的财务状况会不会影响银行股权稳定，谁也说不准。股权这么散，又老有变动，公司管理起来恐怕不轻松。

（提醒：内容来自证券之星。文中观点仅供参考、不作为投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）

尾声：

“ 南海农商行的上市之路已经走了好几年，这次重启审核是个新机会，但营收下滑、资产质量波动、股权不稳定这些问题，还得好好解决。毕竟，资本市场认的是实打实的业绩和风险管控能力。”

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